2012/5/1 15:55

初顯輪動(dòng)跡象 農(nóng)產(chǎn)品炒作難言退潮

“農(nóng)產(chǎn)品早已進(jìn)入牛市?！睎|證期貨研究員鮑紅波認(rèn)為，從早期的“蒜你狠”、“豆你玩”到已經(jīng)啟動(dòng)的“糖高宗”，再到最近的早秈稻等價(jià)格上漲，今年農(nóng)產(chǎn)品牛市行情呈現(xiàn)品種輪動(dòng)態(tài)勢(shì)，大豆、豆油可能成為接下來(lái)最有可能上漲的品種。

銀河期貨分析師郭獻(xiàn)陽(yáng)表示，今年游資之所以盯上農(nóng)產(chǎn)品，根本原因在于流通性充裕，而相比于已經(jīng)上漲的工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品還處在價(jià)值洼地。而在通脹預(yù)期下，人們的生活消費(fèi)品價(jià)格必將上漲。

鮑紅波表示，資金在選擇炒作品種的時(shí)候，往往選擇供需面比較緊張，同時(shí)國(guó)家沒(méi)有較強(qiáng)調(diào)控能力的農(nóng)產(chǎn)品。

以糖為例，我國(guó)年消費(fèi)量在1400萬(wàn)噸左右，上個(gè)榨季的產(chǎn)量為1074萬(wàn)噸，今年前8個(gè)月進(jìn)口101萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口120萬(wàn)噸。加上一些國(guó)儲(chǔ)糖，我國(guó)每年糖供需缺口在100萬(wàn)噸以上。糖供需面緊張情況近幾年一直沒(méi)有得到改善。

李凡說(shuō)，正是看到每年10月糖供需缺口難以彌補(bǔ)，江浙資金都會(huì)提前布局進(jìn)來(lái)炒作糖價(jià)。鄭州商品期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，有江浙資金背景的浙江永安、珠江期貨、新湖期貨等從5月開(kāi)始一直在做多白糖期貨。鄭糖主力合約SR1105持倉(cāng)結(jié)構(gòu)顯示，浙江永安多單近幾個(gè)月來(lái)都呈逐月遞增態(tài)勢(shì)。

在糖漲價(jià)預(yù)期下，行業(yè)資金套保意愿不強(qiáng)。目前，鄭商所白糖主力合約上，有糖廠資金身影的萬(wàn)達(dá)期貨、中糧期貨空單并不多?！爸饕沁@些資金去年將糖賣在5000元左右，今年就不敢過(guò)早作套保了。”李凡說(shuō)。

郭獻(xiàn)陽(yáng)認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品期貨炒作的輪動(dòng)脈絡(luò)非常清晰。“在此波牛市中，具有工業(yè)屬性的白糖、棉花最先發(fā)力，而基礎(chǔ)屬性的小麥、玉米隨后；接下來(lái)有上漲潛力將是豆類。豆類產(chǎn)品對(duì)國(guó)外依存度較高，難以調(diào)控?！?/P>

鮑紅波認(rèn)為，國(guó)家調(diào)控能力強(qiáng)弱也是資金選擇炒作品種的重要標(biāo)準(zhǔn)。調(diào)控能力較弱的品種價(jià)格容易大幅上漲，白糖、棉花就是如此。以棉花為例，目前國(guó)家很難通過(guò)釋放庫(kù)存再平抑棉花價(jià)格。實(shí)際上，10月份新棉上市，各地資金進(jìn)場(chǎng)收購(gòu)，搶購(gòu)現(xiàn)象嚴(yán)重，很多地方都出現(xiàn)了收不到棉花的現(xiàn)象。

糖亦如此。我國(guó)每年糖進(jìn)口配額為192萬(wàn)噸，但隨著國(guó)際糖價(jià)高企，進(jìn)口糖虧損導(dǎo)致進(jìn)口意愿不強(qiáng)，而隨著近幾年糖供不應(yīng)求，國(guó)儲(chǔ)糖越來(lái)越少，對(duì)市場(chǎng)調(diào)控能力越來(lái)越弱。這也是市場(chǎng)愿意高價(jià)接手國(guó)儲(chǔ)糖的原因所在，“越賣就會(huì)越短缺”。

李曉江透露，來(lái)賓糖廠已無(wú)糖可賣。盡管中國(guó)證券報(bào)記者在來(lái)賓月度產(chǎn)銷單上看到，來(lái)賓還有26噸糖庫(kù)存，但李曉江說(shuō)，這些糖已被人偷賣了。

而對(duì)于國(guó)家調(diào)控能力比較強(qiáng)的稻米來(lái)說(shuō)，價(jià)格不容易出現(xiàn)較大幅度上漲。鮑紅波說(shuō)，一是國(guó)家稻谷庫(kù)存較為充裕，二是糧食如果大幅度上漲將推高CPI，進(jìn)而在更大程度上影響居民生活。他認(rèn)為，隨著農(nóng)產(chǎn)品上漲品種的輪動(dòng)，未來(lái)大豆、豆油可能是最有可能上漲的品種。

郭獻(xiàn)陽(yáng)同樣認(rèn)為，豆油的上漲空間將進(jìn)一步打開(kāi)。7月以來(lái)，豆油價(jià)格上漲了30％左右。他認(rèn)為，這波農(nóng)產(chǎn)品牛市行情將最終以豆油價(jià)格攀至高峰而結(jié)束，預(yù)計(jì)在明年3月、4月份南美巴西、阿根廷等豆類出口國(guó)收割之前。

亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，自然災(zāi)害是很重要的因素，農(nóng)產(chǎn)品供給受到了較大影響。就目前的情況而言，市場(chǎng)流動(dòng)性較充足，導(dǎo)致炒作資金尋找盈利出口。選擇炒作農(nóng)產(chǎn)品是因?yàn)槠滟Y金量不大、風(fēng)險(xiǎn)小，更容易炒作。但當(dāng)前的農(nóng)產(chǎn)品炒作應(yīng)該是短期的，當(dāng)其他的市場(chǎng)有投資機(jī)會(huì)，這些炒作自己肯定會(huì)離場(chǎng)。

鮑紅波警告說(shuō)，近兩三年來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品牛熊周期很短，2007年是牛市，2008年是熊市，而短短1年多后又到了牛市。牛熊轉(zhuǎn)換太快，要警惕市場(chǎng)暴漲之后掉頭向下。

莊健表示，短期的行政手段可以抑制部分投機(jī)，而且長(zhǎng)期市場(chǎng)的供求也會(huì)消化掉這部分影響。另外，此前加息、提高存款準(zhǔn)備金率在很大程度上收緊了投機(jī)資金的源頭，未來(lái)的投機(jī)應(yīng)該會(huì)逐步減弱。

國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍近日表示，不傾向于輕易地啟動(dòng)行政手段干預(yù)市場(chǎng)，希望通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段，包括加息、拋儲(chǔ)這些手段來(lái)應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲，對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的損害更小一些。

“堵是堵不住的。按下葫蘆又起瓢，投機(jī)者總會(huì)尋找到下一個(gè)炒作的品種。對(duì)于炒作農(nóng)產(chǎn)品的資金，應(yīng)更多地采用引導(dǎo)方式，打消他們的投機(jī)心理?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇建議，從兩方面疏導(dǎo)資金，一是可以鼓勵(lì)流入資本市場(chǎng)，解決企業(yè)的資金來(lái)源問(wèn)題，解決資金結(jié)構(gòu)過(guò)于依賴銀行的狀況；二是發(fā)展股權(quán)市場(chǎng)，比如PE、產(chǎn)業(yè)投資基金等。

此外，一些專家建議，應(yīng)建立農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格異動(dòng)檢測(cè)機(jī)制，完善價(jià)格波動(dòng)與低收入者補(bǔ)貼的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

資金炒作往往選擇供需面比較緊張、國(guó)家沒(méi)有較強(qiáng)調(diào)控能力的農(nóng)產(chǎn)品。今年農(nóng)產(chǎn)品牛市行情呈現(xiàn)品種輪動(dòng)態(tài)勢(shì)，大豆、豆油可能成為接下來(lái)最有可能上漲的品種。