2012/5/1 15:46
21世紀(jì)經(jīng)濟報道2月21日報道 沉寂了數(shù)月后,由株洲市政府主導(dǎo)的拯救太子奶計劃終于浮出水面——株洲市政府通過國有資產(chǎn)投資公司與株洲高科集團組建株洲高科奶業(yè)經(jīng)營有限公司(下稱“高科奶業(yè)”),租賃太子奶集團核心資產(chǎn),實施“封閉式”生產(chǎn)經(jīng)營。就此,高科奶業(yè)成為太子奶經(jīng)營權(quán)的實際控制者。
之前,高科奶業(yè)計劃2月17日對外發(fā)布上述消息,但后來推遲到了2月20日中午。
久違的太子奶集團董事長李途純出現(xiàn)在了辦公室門口。顯然,李途純并不知道株洲市政府組織了此次媒體見面會。真正主持此次媒體見面會的是高科奶業(yè)集團董事長文迪波,而文迪波的另一個身份則是株洲國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會副主任,他也曾經(jīng)是高新區(qū)下屬高科集團的董事長。
拯救太子奶
2008年8月,多年快速擴張的太子奶爆發(fā)了嚴(yán)重的財務(wù)危機。
“太子奶的財務(wù)問題由來已久,首先是經(jīng)營戰(zhàn)線過長;其次是企業(yè)管理上存在一些漏洞;另外,與去年的金融危機也有一定的關(guān)系,導(dǎo)致了很多銀行出現(xiàn)催貸的現(xiàn)象?!蔽牡喜ㄕ劶疤幽痰呢攧?wù)危機時表示。
隨后,株洲市政府開始援助太子奶,聯(lián)合太子奶三大基地的其他兩個所在地——北京密云政府、湖北黃岡政府共同出資7000萬元注入。
“但是,由于當(dāng)時正值銀行收貸高峰期,注入的7000萬元很快被用作了銀行還款。”文迪波表示。
2008年11月21日,在多方籌款、引進戰(zhàn)略投資者無果的情況下,李途純被迫與英聯(lián)、摩根、高盛等三大投行簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,將61.6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給三大投行,投行答應(yīng)在一周內(nèi)向太子奶注資3000萬美元。然而,資金卻遲遲沒有注入,導(dǎo)致太子奶正常的生產(chǎn)經(jīng)營無法進行。
于是政府開始討論援救太子奶。文迪波表示,株洲市方面始終都有兩種不同的聲音:一種是自由市場派,認(rèn)為太子奶是一個民營企業(yè),應(yīng)該接受市場的檢驗和優(yōu)勝劣汰,如果太子奶符合破產(chǎn)法規(guī)定的各方面條件,在債權(quán)人和債務(wù)人允許的情況下,進入破產(chǎn)程序;另一種則認(rèn)為,太子奶面臨的問題雖然比較嚴(yán)重,但仍然有重整和振興的機會。
“我們覺得太子奶必須救、能夠救、可以救。”經(jīng)過調(diào)研,文迪波向株洲市的市委、市政府匯報。
文迪波認(rèn)為,太子奶雖然為一個民營企業(yè),但做大之后發(fā)生危機就成為了社會問題,發(fā)展高峰期,與太子奶相關(guān)聯(lián)的職工和經(jīng)銷商高達(dá)萬人。文迪波同時表示,太子奶只是遇到了財務(wù)危機,產(chǎn)品質(zhì)量并沒有問題,品牌知名度和市場網(wǎng)絡(luò)也在。隨著原材料大幅下調(diào),太子奶存在40%的毛利空間。
株洲市政府啟動了太子奶的拯救方案,但太子奶負(fù)債率過高,單純控股或注資1億到2億元,根本無法解決太子奶所面臨的問題,也無法保證太子奶正常的生產(chǎn)和經(jīng)營。
“株洲市政府必須成立一個獨立于太子奶集團的經(jīng)營機構(gòu),與太子奶集團的債務(wù)人撇清關(guān)系,這樣只要投入一定的資金就可以恢復(fù)太子奶的正常生產(chǎn)和經(jīng)營?!蔽牡喜ū硎尽?/P>
1月20日,高科奶業(yè)正式成立,太子奶的核心資交由高科奶業(yè)經(jīng)營。株洲市政府將向產(chǎn)高科奶業(yè)陸續(xù)投入流動資金1億元左右。
李途純的命運
為什么三大投行從李途純手中要走股權(quán),卻又不兌現(xiàn)對太子奶的注資承諾?
2006年,英聯(lián)、高盛、摩根共同投資太子奶7300萬美元,占太子奶30%的股權(quán),根據(jù)當(dāng)時簽署的對賭協(xié)議,只要經(jīng)營出現(xiàn)嚴(yán)重危機,三大投行有權(quán)無償接管李途純手中61.6%的股權(quán)。
一位投行的人士告訴記者,投行做財務(wù)投資其實無意控股。但是,太子奶陷入泥潭后,短期內(nèi)上市渺茫,套現(xiàn)就成了三大投行的選擇。但是,面對當(dāng)時部分機構(gòu)出具的太子奶已經(jīng)資不抵債的報告,三大投行決定放棄注資。
“三大投行不但沒有注資3000萬美元,就連答應(yīng)給李途純的1000萬元也沒有支付?!蔽牡喜ū硎尽?/P>
但是,一切遠(yuǎn)沒有結(jié)束。經(jīng)銷商等的五大債權(quán)人高達(dá)20多億元的債務(wù),讓三大投行陷入了窘境。
文迪波表示,三大投行因無力負(fù)擔(dān)龐大債務(wù),曾嘗試將太子奶的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給株洲市政府,但遭到了政府拒絕。
于是命運的天平再次向李途純傾斜。株洲市政府出手援助太子奶的前提是,讓李途純重返太子奶去解決好繁雜的債務(wù)問題。
文迪波認(rèn)為,多年來李途純通過相當(dāng)多非正常渠道進行融資,只有李途純最清楚債務(wù)問題,債務(wù)問題沒有有效的解決方式,政府介入就沒有實質(zhì)性效果。
高科奶業(yè)成立當(dāng)天,李途純與三大投行簽訂了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,李途純又重新獲得了太子奶集團61.6%的股權(quán)。
太子奶的未來
“李途純主要任務(wù)就是清理和重組債務(wù)問題,經(jīng)營完全由高科奶業(yè)負(fù)責(zé)?!蔽牡喜ū硎尽?/P>
為了保證高科奶業(yè)經(jīng)營的獨立性,李途純的股權(quán)已抵押給了高科奶業(yè)。
目前高科奶業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子除從政府各部門抽調(diào)的7名管理人員以外,其余都是太子奶原領(lǐng)導(dǎo)班子。原北京太子奶公司總經(jīng)理嚴(yán)夏松出任高科奶業(yè)的董事總經(jīng)理,此前代表三大投行一度掌管太子奶的總裁譚孝敖已離職。
文迪波介紹,2月5日開始,高科奶業(yè)已幫助三大基地恢復(fù)生產(chǎn),目前正在開經(jīng)銷商會和訂貨會,今年的銷售目標(biāo)是12億元。預(yù)計6月30日之前,原有的市場得到全面恢復(fù),從7月1日開始,將開拓新市場。
為了提高太子奶的效率和盈利能力,高科奶業(yè)管理層的薪水在太子奶集團的基礎(chǔ)上大幅下調(diào)。
“政府的介入完全出于扶持太子奶,不享任何經(jīng)濟收益?!蔽牡喜ū硎?。
作為政府的過渡性機構(gòu),高科奶業(yè)將在何時結(jié)束使命?
“這要取決于兩個結(jié)果,一是有新的戰(zhàn)略投資者愿意接盤,二是公司的資產(chǎn)負(fù)債比例已經(jīng)正常。”文迪波表示。實際上,文迪波接手高科奶業(yè)以來,已經(jīng)與多家國內(nèi)外的實業(yè)進行了接觸。
第二種可能就是,太子奶經(jīng)營快速好轉(zhuǎn),太子奶的債務(wù)重組推進順利,市場對太子奶信心得到提升,銀行已經(jīng)恢復(fù)了對太子奶的信用評級,將有可能將太子奶重新交給李途純接管,屆時李途純將會繼續(xù)成為太子奶的實際擁有者和實際控制人。
“但這些都要以市場的恢復(fù)情況來決定。”文迪波認(rèn)為。
(本文來源:21世紀(jì)經(jīng)濟報道 作者:林晨)