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2012/5/1 16:12
騰訊財經(jīng)訊 12月20日，重慶啤酒經(jīng)歷1小時的停牌后，復(fù)牌跌停，這已經(jīng)是重慶啤酒連續(xù)第9個跌停板。受此影響，重倉該股的大成基金(微博)在這9個交易日里浮虧已經(jīng)超過22億元。
與前8個交易日不同的是，重慶啤酒復(fù)牌后，開始成交放量。對此，市場人士指出，一種可能是，有人認(rèn)可該價值區(qū)間，進行吸籌；另一種可能是大額持有人在制造成交放量假象，以自救。無疑，大成基金是最具自救沖動的機構(gòu)之一。同日，大成基金對重慶啤酒股價的樂觀評估，存在“維穩(wěn)”中小散戶，掩護大機構(gòu)贖回的嫌疑。
大成基金或自救
12月20日，重慶啤酒復(fù)牌跌停，股價跌至每股31.39元，經(jīng)過連續(xù)9個交易日的連續(xù)跌停，重慶啤酒股價已下跌61.27%。公開數(shù)據(jù)顯示，三季度末大成基金旗下9只基金重倉該股，如持股不變，在9個交易日里，已經(jīng)浮虧22.33億元。
值得注意的是，12月20日，重慶啤酒復(fù)牌后，成交量暴增，截至12月20日中午收盤，成交金額已經(jīng)超2億元。而前8個交易日，成交金額一直在300萬元到4000萬元這一區(qū)間。
對此市場人士指出，重慶啤酒12月20日的放量有兩種可能。一種是有投資者認(rèn)可該價格區(qū)間，開始收集籌碼；另一種可能是，難以逃脫的機構(gòu)自己倒倉，制造成交放量的假象，吸引其他投資者的關(guān)注和參與，以期穩(wěn)定股價并尋機出逃。
目前重慶啤酒的動態(tài)市盈率為71.4倍，如果疫苗美夢破滅，那么以啤酒行業(yè)平均30左右的市盈率來估值，重慶啤酒仍有較大的下跌幅度，因此部分市場人士指出，難以想象有人在此價格區(qū)間吸籌。
因承受不起贖回壓力，而想方設(shè)法自救，這樣的理由和動機都足夠充分，后一種可能性發(fā)生的概率顯然更大。
大成基金技窮？
日前，多家媒體報道，大成基金遭遇了超百萬的贖回，該公司壓力可想而知。同時大成基金開基金行業(yè)先河，發(fā)公告敦促上市公司停牌的希望也落空，使得大成基金面對重慶啤酒的連續(xù)跌停，幾乎回天乏術(shù)。
12月16日，一直拒絕接受媒體采訪的大成基金，罕見地主動向媒體解釋大成基金重倉重慶啤酒的原因。但大成基金首席投資官劉明的回應(yīng)，存在諸多漏洞。（詳情請見http://finance.qq.com/a/20111217/001529.htm）
接觸過劉明的業(yè)內(nèi)人士對騰訊財經(jīng)表示，劉明實際上并不了解醫(yī)藥行業(yè)，其本人連“頭對頭實驗”這樣的基本醫(yī)學(xué)實驗術(shù)語都不了解。整個投資，僅源于該公司行業(yè)研究員呂猛在大成基金內(nèi)部的一次“科普講座”。在所有人對大成的風(fēng)控體系充滿好奇的時候，大成基金選擇拒絕回答有關(guān)公司風(fēng)控體系的任何問題。
在新任證監(jiān)會主席郭樹清一再強調(diào)公司治理的情況下，大成基金風(fēng)控問題的暴露，發(fā)人深省。
來自機構(gòu)的壓力
多番努力，大成基金仍難挽回頹勢。回頭來看，百萬級的贖回，顯然不是機構(gòu)持有人持有大成基金的全部份額。大成基金需要對堅守的機構(gòu)持有人有一個交代，沒有機構(gòu)的支持，未來在基金發(fā)行、獲得長期資金方面，大成基金都將寸步難行。相比普通持有人，顯然機構(gòu)持有人更加得罪不起。解決問題的根本在穩(wěn)定股價。當(dāng)前市場狀態(tài)下，制造交易量、吸引“跌停板”敢死隊，或許還有一線生機。
目前，大成基金或采取自救措施一事未經(jīng)該公司證實。但另一舉動，仍有犧牲中小持有人，維護機構(gòu)投資者利益的嫌疑。
12月20日，大成基金公告，對重慶啤酒的估值下調(diào)為32.79元，這意味著大成基金對12月20日重慶啤酒下跌幅度的預(yù)估是6%。這顯然低于市場對重慶啤酒用腳投票的結(jié)果。同時大成基金拋出這一估值也意味著，此時贖回大成相關(guān)基金，獲得的回報相比以市場價格計算的回報，要打折扣。在信息不對稱的情況下，中小持有人的堅守，顯然可以為機構(gòu)持有人提供更多的騰挪空間。同時，大成在贖回壓力減弱的情況下，可以避免拋售其他重倉股，錯殺旗下其他基金。
但是，假如重慶啤酒的股價短期內(nèi)不止跌，大成基金恐怕要另作打算。