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2012/5/1 16:12
現(xiàn)代牧業(yè)和蒙牛：剪不斷理還亂
本刊記者 李嬌鳳／文
三聚氰胺事件后，自建奶源成為中國乳制品企業(yè)的普遍做法，而熱衷于建萬頭牧場的不僅僅是現(xiàn)代牧業(yè)。蒙牛集團(tuán)也已參股、合建了14座萬頭以上超大型現(xiàn)代牧場，計(jì)劃未來5年投入33億元用于奶源建設(shè)，未來還將再建20-30座大型牧場。
現(xiàn)代牧業(yè)原奶九成以上原奶都出售給蒙牛。招股說明書顯示，截至2010年6月30日，現(xiàn)代牧業(yè)對蒙牛集團(tuán)的銷售分別約占其2008財(cái)年、2009財(cái)年及2010財(cái)年原料奶總銷售額的98.9%、99.6%及97.6%，2011財(cái)年為97.4%。
作為國內(nèi)唯一一家奶牛養(yǎng)殖行業(yè)上市公司，現(xiàn)代牧業(yè)在上市之前就引起了市場的關(guān)注。
但更引起市場興趣的是該公司與蒙牛集團(tuán)以及牛根生千絲萬縷的關(guān)系。有業(yè)內(nèi)人士評價(jià)，“現(xiàn)代牧業(yè)的細(xì)胞中刻著蒙牛的基因?！?/P>
現(xiàn)代牧業(yè)董事長鄧九強(qiáng)原是蒙牛集團(tuán)的副董事長，牛根生的創(chuàng)業(yè)伙伴。鄧九強(qiáng)于2006年12月加入現(xiàn)代牧業(yè)，但他直到2008年5月才離開蒙牛，并在2008年7月成立公司，通過一系列資本運(yùn)作接管現(xiàn)代牧業(yè)。在此期間，鄧九強(qiáng)在現(xiàn)代牧業(yè)的身份一直處于保密狀態(tài)。
現(xiàn)代牧業(yè)的招股說明書顯示，2005年9月在馬鞍山注冊成立的領(lǐng)先牧業(yè)（現(xiàn)代牧業(yè)的前身），公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為：鄧源（與鄧九強(qiáng)同姓同籍）25%、高麗娜15%、蒙牛（馬鞍山）10%，其余50%股權(quán)分散在11位個(gè)人股東手中，但并未顯示這11位個(gè)人股東的身份。
在加盟現(xiàn)代牧業(yè)之前，現(xiàn)代牧業(yè)的總裁高麗娜任山東泰安市外商投資公司總經(jīng)理、泰安市招商局的董事總經(jīng)理。她于2005年加入現(xiàn)代牧業(yè)，2008年11月?lián)慰偛靡宦?。雖不曾在蒙牛任職，但她和蒙牛也有一段淵源。
據(jù)一位知情人士透露，當(dāng)年在引進(jìn)蒙牛與泰安市一系列合作落地項(xiàng)目時(shí)，泰安方面都是由高麗娜牽頭負(fù)責(zé)。由此，她得以打入蒙牛管理層，并積極籌劃與蒙牛相關(guān)的一些合作。此外，現(xiàn)代牧業(yè)有多名高管也都來自蒙牛。
據(jù)悉，從2005年底開始，現(xiàn)代牧業(yè)先后進(jìn)行三次大規(guī)模集資。
其中，2005年是以1元/股集資入股。2006年底，以1.5元/股進(jìn)行集資。2008年6月，以4.5元/股進(jìn)行集資。在引入股權(quán)融資前，現(xiàn)代牧業(yè)內(nèi)部的個(gè)人股東人數(shù)曾一度暴增至200人。并且，老牛專項(xiàng)基金于2007年將牛根生所捐獻(xiàn)的其中一部分蒙牛股權(quán)（占蒙牛香港上市公司4.5%）抵押給摩根士丹利，所融資金也投向了現(xiàn)代牧業(yè)。
2008年鄧九強(qiáng)正式接手現(xiàn)代牧業(yè)后，接連引入KKR、鼎暉投資及Brightmoon的四輪股權(quán)融資，至上市前，這3家機(jī)構(gòu)持有上市公司現(xiàn)代牧業(yè)的股份分別為34.51%、11.5%及5.23%。其中Brightmoon屬于恒鑫信托公司。招股書顯示，恒鑫信托成立于2010年7月30日，是一家慈善信托公司，該公司的財(cái)產(chǎn)授予人為牛根生。
不過，現(xiàn)代牧業(yè)一位高管在接受本刊記者采訪時(shí)表示，目前公司跟蒙牛集團(tuán)只是上下游客戶關(guān)系，公司人員方面并未有交叉。
對蒙牛依賴度過高也成為了投資者對現(xiàn)代牧業(yè)的最大疑慮。不過，現(xiàn)代牧業(yè)計(jì)劃未來將30%原奶量制成自家品牌，預(yù)計(jì)年底至明年初在內(nèi)地及香港推出，從而減輕依賴單一客戶的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代牧業(yè)高管告訴記者，自有品牌產(chǎn)品將以液態(tài)奶為主，會先在內(nèi)地推出。
現(xiàn)代牧業(yè)的擴(kuò)張也得到了各地方政府的支持。如馬鞍山牧場總投資2.5億元，其中現(xiàn)代牧場直接投資4000萬元，馬鞍山市農(nóng)發(fā)行貸款1.5億元，馬鞍山市財(cái)政配套補(bǔ)貼和項(xiàng)目資金6000萬元。
現(xiàn)代牧業(yè)公布的截至2011年6月底的財(cái)年業(yè)績也顯示，公司在報(bào)告期期間獲得政府補(bǔ)貼收入達(dá)到8870萬元，同比增加50%，大部分政府補(bǔ)貼為無條件政府津貼用作購入小母牛，占其全部凈利潤2.25億元的比例達(dá)39.49%。
上述現(xiàn)代牧業(yè)高管還告訴記者，現(xiàn)代牧業(yè)建牧場當(dāng)?shù)卣紩幸恍┓龀终?，很多地方的政府也希望公司去投資建設(shè)牧場。