2013/4/25 10:45

張旭

蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)(2.62,0.11,4.38%,實時行情)股權(quán)日趨明朗。

4月24日，現(xiàn)代牧業(yè)(01117.HK)和蒙牛乳業(yè)(22,0.00,0.00%,實時行情)[微博](2319.HK)雙雙發(fā)布公告間接證實雙方正處于收購談判中。蒙牛乳業(yè)稱，“董事會確認本公司近日曾經(jīng)與所指的目標公司就可能收購若干資產(chǎn)進行非正式的談?wù)摗?，“該等談?wù)撝皇欠浅３醪?，本公司尚未就收購作出任何決定”。現(xiàn)代牧業(yè)則稱：公司與第三方已就可能出售公司的若干資產(chǎn)進行初步磋商，尚未就可能出售事項簽訂任何最終協(xié)議。

本周，本報記者曾獲得一神秘手機發(fā)來的短信：“蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)談判近日收官，收購價不低于上市發(fā)行價?！倍膳?nèi)部人士表示，目前圍繞現(xiàn)代牧業(yè)出現(xiàn)多種巧合點，有可能是現(xiàn)代牧業(yè)股東為退出造勢，抬高股價。

收購日漸明朗

事實上，4月21日，本報記者在現(xiàn)代牧業(yè)合肥牧場、蚌埠牧場采訪期間，現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜還表示，蒙牛是否收購現(xiàn)代牧業(yè)“還沒有談，未來可能會有談判，不會排除有這個機會”。

她也強調(diào)，“KKR等投資人遲早會退出現(xiàn)代牧業(yè)，至于用什么形式退出，是跟蒙牛談股權(quán)出售還是其他投資者，未來是有各種可能性”。

也就是在本周，本報記者收到一條短信稱：“中糧及蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)談判近日收官，現(xiàn)代牧業(yè)主席華裕能上周在北京召集董事會并邀請部分股東完成決議，收購價將不低于上市發(fā)行價?！?/P>

資料顯示，現(xiàn)代牧業(yè)2010年11月26日在香港成功上市，發(fā)行價為每股2.89港元。截至2013年4月24日，現(xiàn)代牧業(yè)股價為2.51港元。

本報與蒙牛及行業(yè)人士就短信內(nèi)容進行分析后認為，短信發(fā)布的時間點比較蹊蹺，正好是媒體參觀現(xiàn)代牧業(yè)合肥、蚌埠牧場的同時。這說明蒙牛與現(xiàn)代牧業(yè)股東就股權(quán)收購進入僵持階段，最大的分歧點在價格方面，這個時候有人放出信息，是想抬高股價，抬高出售價碼。

蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)股權(quán)早已是公開的新聞，只不過雙方一直未達成最終協(xié)議。今年1月14日，中糧集團董事長寧高寧[微博]在出席亞洲金融(3.42,0.00,0.00%,實時行情)論壇期間透露，蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)一事“一直在談”，但目前還未有進展。

本報查閱現(xiàn)代牧業(yè)資料了解到，KKR、CDH、Brightmoon limited分別持有現(xiàn)代牧業(yè)24.01%、8%和4.36%股權(quán)。現(xiàn)代牧業(yè)創(chuàng)始股東通過金牧、銀牧、新牧和優(yōu)牧共持有現(xiàn)代牧業(yè)38.63%股份。

現(xiàn)代

現(xiàn)代牧業(yè)的主要客戶為蒙牛。2008年10月，現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛簽署了為期十年的原料奶供應(yīng)承購協(xié)議，規(guī)定現(xiàn)代牧業(yè)每年需要向蒙牛供應(yīng)不少于70%的原奶。

在過去3年，現(xiàn)代牧業(yè)供應(yīng)給蒙牛原奶，分別占到現(xiàn)代牧業(yè)原奶產(chǎn)量的97.6%、97.5%、98.5%。

高麗娜告訴本報記者，“蒙牛最近奶源很緊張，現(xiàn)在我們20%多的牛奶不賣給他們了，把他們緊張得天天找我們要奶”。

現(xiàn)代牧業(yè)有一部分余下的原奶供應(yīng)給其他品牌企業(yè)。高麗娜表示，“現(xiàn)在每天有300噸奶銷售給了各個牧場附近知名品牌企業(yè)，價格也很不錯。比例未來幾年不會超過30%，但是接下來肯定會超過20%?！?/P>

這讓蒙牛很擔心。高麗娜表示，“(蒙牛)最近甚至希望我們將已經(jīng)銷售出去的原奶回收回來賣給他們”?，F(xiàn)代牧業(yè)這樣做“也是考慮提升議價空間”，目前銷售給蒙牛乳業(yè)的原料奶價格已從3.8元/斤提高到4.4元/斤。

此外，現(xiàn)代牧業(yè)已經(jīng)自建加工生產(chǎn)線加工牛奶。高麗娜透露，目前現(xiàn)代牧業(yè)肥東、蚌埠、宣化、寶雞、武漢咸寧、通山的多個牧場都預(yù)留牛奶加工生產(chǎn)線，就是未來為自有品牌擴展增量做保障。目前投產(chǎn)的是合肥肥東和塞北牧場。

2012年年初，現(xiàn)代牧業(yè)開始推出下游產(chǎn)品，現(xiàn)代牧業(yè)牌牛奶已經(jīng)在多個大城市上市并且與蒙牛競爭。而現(xiàn)代牧業(yè)提供給蒙牛的牛奶，蒙牛主要用來生產(chǎn)特侖蘇。

高麗娜稱，去年1年內(nèi)現(xiàn)代牧場僅常溫奶的銷售額超過1億元，今年預(yù)計能達到4個億，下一步還將擴大產(chǎn)品線，華北、華東、華中等地都在鋪市場。

蒙牛官方4月24日告訴記者：關(guān)于現(xiàn)代牧業(yè)的供奶，雙方在合同框架內(nèi)履行協(xié)議，蒙牛目前供應(yīng)正常?！瓣P(guān)于收購會不時考慮對業(yè)務(wù)有益的各類合作機會。如果時機成熟，定會及時披露?！?/P>

多個乳業(yè)行業(yè)分析人士認為，蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)是遲早的事，現(xiàn)代牧業(yè)供給蒙牛的奶量占蒙牛收奶量的15%左右，這意味對蒙牛有供應(yīng)風險；另外，10年期的承購合同將于2017年到期，若不進行續(xù)約，蒙牛可能出現(xiàn)高質(zhì)量的原料奶供應(yīng)短缺。

原文地址：http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/20130425/022815268853.shtml