2012/5/1 15:42

今日，張?jiān)（000869，收盤價(jià)64.6元）公布了2008年半年報(bào)。報(bào)告顯示，由于上半年以酒莊酒和解百納干紅為主體的中高檔葡萄酒銷量大增，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.99億元，同比增長(zhǎng)46.01%，每股收益0.76元。

整體盈利能力穩(wěn)步提升

半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.21億元，同比增長(zhǎng)26.55%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.16億元，同比增長(zhǎng)35.15%；凈利潤(rùn)3.99億元，同比增長(zhǎng)46.01%；每股收益0.76元；凈資產(chǎn)收益率由12.25%增加至19.47%。

公司葡萄酒實(shí)現(xiàn)收入14.46億元（占營(yíng)業(yè)總收入的79.4%），同比增加28.31%，毛利率提高至72%；白蘭地實(shí)現(xiàn)收入2.75億元，同比增長(zhǎng)15.85%，毛利率提高至64%。

公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)26.55%，主要是公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，特別是以酒莊酒和解百納干紅葡萄酒為主體的中高檔葡萄酒銷量大幅增長(zhǎng)所致；報(bào)告期內(nèi)，公司解百納和酒莊酒分別銷售10930噸和1270噸，分別增長(zhǎng)26%和52%。

財(cái)務(wù)人士分析，報(bào)告期末公司沒(méi)有銀行貸款，而貨幣資金為14.08億元；上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由去年同期的5.34億元上升至7.53億元，同比增長(zhǎng)41.09%，整體來(lái)看，公司的現(xiàn)金流非常充裕。

高端戰(zhàn)略助推公司發(fā)展

業(yè)內(nèi)人士分析，公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略明顯領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其近年來(lái)實(shí)施的“高端戰(zhàn)略”打開(kāi)了產(chǎn)品銷售的上行空間，近三年來(lái)中高端產(chǎn)品的銷售比重從22%提高到34%。而解百納、卡斯特酒莊酒成為主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，隨著這兩類產(chǎn)品收入占比的上升，公司盈利能力會(huì)進(jìn)一步提高。

銀河證券的行業(yè)分析師董俊峰表示，通過(guò)和生產(chǎn)消費(fèi)歷史相似的國(guó)家對(duì)比，按未來(lái)五年我國(guó)城市化率達(dá)到50%進(jìn)行估計(jì)，我國(guó)葡萄酒市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率為25%；公司近年來(lái)追趕長(zhǎng)城市場(chǎng)占有率的步伐穩(wěn)健且迅速，從收入角度來(lái)說(shuō)成功超越了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，未來(lái)借助高端戰(zhàn)略的實(shí)施，占據(jù)市場(chǎng)占有率第一的時(shí)間有望提前到來(lái)。