2012/5/1 16:06

聯(lián)播頭條，繼續(xù)我們財經(jīng)頻道的特別節(jié)目，聚焦錢流，時間進入了七月，證券市場也交出了上半年的答卷。整體來看，隨著貨幣政策的收緊，以及證券市場進行的結構性調整，股指出現(xiàn)了小幅下跌，截止6月30日，上證指數(shù)從年初的 2825點跌到了2762點，跌幅非常微小，只有2.2 %?？v觀上半年的股市主要演繹的是伴隨經(jīng)濟而進行的結構調整。

與上證指數(shù)的跌幅相似，上半年深證成指跌幅為2.79%，如果考慮到每月一次的貨幣回收節(jié)奏，那么，主板市場的反應應該說非常平穩(wěn)。下跌的重災區(qū)集中在估值較高的中小板和創(chuàng)業(yè)板兩個市場，中小板指數(shù)半年跌幅14.83%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅則高達25.64%。也就是說，上半年的指數(shù)也并非全面大跌，更多的是結構性調整。

仇彥英（天相投顧首席分析師）：主要是一些去年受到追捧的一些行業(yè)，包括新興產(chǎn)業(yè)，是調整的一個主力軍，然后表現(xiàn)相對較強的是一些所謂的傳統(tǒng)行業(yè)，它具有估值優(yōu)勢，估值修復性的行情。像銀行、鋼鐵，還有這個建材，還是表現(xiàn)比較強的，它具有的唯一的優(yōu)勢就是估值比較便宜，像去年表現(xiàn)比較強的像一些醫(yī)藥，還有一些所謂的TMD行業(yè)，回落的幅度就比較大

李康（湘財證券首席經(jīng)濟學家）：包括對資本市場自己管理的一些政策預期，對資金的流出的預期都比較明顯，所以我覺得這個市場出現(xiàn)了一種相對弱勢的狀態(tài)，應該來說，我覺得還是在我們的預計之中，也是在情理之中的。

截至6月30日收盤，滬深兩市總市值26.43萬億元，較2010年底減少1208億元。上海股市的平均市盈率由2010年底的21.61倍下滑至昨日收盤的16.48倍。

同期：仇彥英（天相投顧首席分析師）：今年上半年，他是一種結構性行情，同時有一種箱體，應該說是寬幅震蕩的一種狀態(tài)，一方面要求你在市場的節(jié)奏上進行掌握，另外還要對這個市場的一些結構的機會進行把握，對你有雙重考驗。

聚焦錢流

流動性趨緊迫使股東大量套現(xiàn)

除了中小板和創(chuàng)業(yè)板，主板市場在貨幣緊縮的環(huán)境下表現(xiàn)還算平穩(wěn)，在表面的平靜之下，股市卻出現(xiàn)了一個值得重點關注的新現(xiàn)象，那就是上半年股市資金出現(xiàn)了流出跡象。據(jù)申萬研究所監(jiān)測的數(shù)據(jù)，單是5月份市場就流出資金達到400多億元。而且這當中產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)占據(jù)了相當?shù)谋壤?，通過交易所大宗交易平臺可以清楚地看到產(chǎn)業(yè)資本減持的軌跡。那么，產(chǎn)業(yè)資本出于什么考慮在目前并不高的點位上減持呢？

6月13日，在創(chuàng)業(yè)板上市的深圳能源一筆大宗交易成交了277萬股；這筆數(shù)目正好等于該公司第十大流通股東深圳市通產(chǎn)包裝集團所持股份。6月20日，中小板上市公司大東南一筆大宗交易成交了333萬股，從一季報看，也僅有第一大流通股股東浙江省國貿有這么多可流通的股票。類似的上市公司控股股東大筆減持的實例也比比皆是。6月14日，中興通訊控股股東減持套現(xiàn)12.55億元，為今年深交所單筆成交額最高；蓉勝超微也在一周之內兩次遭到控股股東及其一致行動人連續(xù)減持，套現(xiàn)金額達到6000多萬元。這頻繁的減持到底目的何在呢？

仇彥英 天相投顧首席分析師，就是上半年因為流動性縮的比較厲害，很多這個持有股票的一些產(chǎn)業(yè)，賣出它大部分是為了緩解自己流動性的需求，這個對股價短期內有一定的沖擊，不會產(chǎn)生太致命的影響，怕的就是它對股價的不認可，就是它從一個企業(yè)的發(fā)展的角度，認為股價是高估了，

李康：湘財證券首席經(jīng)濟學家，我們說去年大量的創(chuàng)業(yè)板上市，一系列資本獲利了，他首先要流出，第二個資本市場目前他所處的這樣一種相對低位的階段，熱錢狀況當中，他肯定也要流出，第三種，現(xiàn)在可能實業(yè)比這資本市場更需要資金，他的利率更高，甚至有一些高利貸已經(jīng)到了非常高的地步了，那么他在資本市場當中，資金自然會權衡他哪個方面獲利最可靠，最有利，

上半年，A股市場的成交額并不大，但是大宗商品的成交卻創(chuàng)了歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前半年滬深兩市大宗交易平臺的成交量合計為72億股，總成交額為691億元，都超過了去年同期的3倍多。值得關注的是，一向被稱藍籌經(jīng)典的農業(yè)銀行、建設銀行也出現(xiàn)了大額套現(xiàn)的現(xiàn)象。但專家們認為產(chǎn)業(yè)資本的流出只是正常的資金運動現(xiàn)象。

仇彥英 天相投顧首席分析師，你說的這些銀行，它大部分是流動性的一種需要，因為它的變現(xiàn)也相對比較容易，因為我們都知道它的股價確實處于一個估值的歷史的底部，你從哪個角度都沒有好像賣出的一個必要，所以大部分是流動性的需要。

李康：湘財證券首席經(jīng)濟學家，資金面稍微顯得寬松了以后，那么我覺得這個實業(yè)資本資金反流的現(xiàn)象可能也會產(chǎn)生，我覺得對這種短期的現(xiàn)象，也不需要過度擔憂。